有人說股市即將泡沫！又有人台灣股市還會持續成長！目前是眾說紛紜，但全民瘋股市的現象，確實令我憂心，有位中部的上市櫃公司董事長早上9點多搭高鐵到台北，竟等不到計程車，好不容易上車，問了司機，才知道計程車司機下午1點半前都在看盤。另一位好友的小孩是大學生，希望父母給錢，讓他早點投入股市成為「少年巴菲特」。台灣已躍昇成為全球第五大股市。當莊家的政府，每個月有達5~600億元證交稅收入，中央銀行根本不需要打房，因為股市賺錢比房市還快，炒房已降溫！
其實，台灣稅制對薪資課重稅，炒股賺差價稅率卻是0%，若當沖證交稅又減半，近年在半導體、AI 浪潮推波助瀾下，全民皆股的狂熱奇觀，也點出了背後深層的社會、經濟與制度矛盾：
1.全民運動與排擠效應：股市狂熱的資金溢出，當「全民瘋股市」成為日常，資金與大眾的注意力被極度吸納。排擠效應的象徵，下午1點半是台股收盤時間。這個時間點「找不到計程車」，反映了原本該在崗位上的運將，可能正忙著盯盤、下單，或在收盤後與同行熱烈討論今日戰果。這種「正職成了副業，炒股成了主業」的社會現象，在幾次歷史性的牛市中都曾瘋狂上演。就如同「擦鞋童效應」（或稱「擦鞋童理論」）源於1929年華爾街崩盤前夕。美國富商約瑟夫·P·甘迺迪（Joseph P. Kennedy）發現連路邊的擦鞋童都在向他推薦股票、議論市場前景。他意識到連基層散戶都全數進場，市場已無「更傻的買家」推升股價，隨即出清持股，成功避開災難。
2.財富幻覺與價值觀位移：少年股神的焦慮，學生向父母要錢、甚至借錢「學炒股」，背後反映的是年輕世代對「死薪水無法翻身」的集體焦慮。缺乏風險意識，「少年巴菲特」往往是在極度寬鬆的資金環境或單一上升波段中誕生的。當獲利來得太容易，容易讓人將「市場趨勢的紅利」誤認為是「個人的投資超能力」，忽略了股市「高報酬伴隨高風險」的本質。
3.租稅不公的深層痛點：薪資所得課重稅，台灣的個人綜合所得稅最高稅率達 40%，受薪階級（尤其中產與專業經理人）的每一分勞力所得都避無可避，成了最主要的稅收支柱。證所稅為0%的扭曲，台灣目前對於證券交易所得（價差）原則上免徵所得稅。這種「勞動課重稅、資本利得免稅」的制度，無形中鼓勵了資金流向投機性的追逐，而非實體產業的長期投資。這不僅加速了貧富差距，更傳遞了一種「努力工作不如短線炒股」的扭曲價值觀。
4.「全球第五大股市」的虛與實：台股的量體與結構，隨著台積電及半導體供應鏈市值暴漲，台股市值確實屢創歷史新高，甚至在全球排名中名列前茅。過度集中的風險，雖然名次亮眼，但這個「第五大」高度依賴少數權值股（如台積電、聯發科等）。這種「一隻大象帶著一堆小兵」的結構，讓整體市場看似繁榮，實則蘊含了高度的系統性風險。
總之，政府當莊家，穩賺不賠的證交稅，不論散戶是賺是賠，只要有交易，政府身為「莊家」就能穩穩定抽成。政府又誤認股市成長是政績、是經濟榮景！在這場遊戲中，政府拿了稅收、券商賺了手續費、贏家贏了資金，大家都有不願放手的理由。當「不勞而獲」的傳奇每天在社群媒體上洗版，老實工作就顯得像個笑話。真要喝止這場狂熱，政府必須告別「證交稅賺滿滿」的莊家思維，積極展現改革的決心。
文/劉昌奇Charles 實創國際生技股份有限公司董事長
